Septiembre cerró en rojo para RedFox. Tres posiciones tecnológicas avanzaron con fuerza, mientras varias posiciones retrocedieron. Vamos a los números.
Los Números
RedFox cayó 1,94% en septiembre, frente a una baja de 0,45% del S&P 500. La diferencia fue de 1,49 puntos porcentuales.
En los primeros nueve meses de 2026 acumulamos +45,26%, mientras el índice avanzó +11,77%. Es 3,8 veces el rendimiento del mercado. El Sharpe del período quedó en 1,52. Seguimos por debajo del máximo acumulado de junio, que fue +58,34%.
Rendimiento frente al S&P 500
El gráfico muestra el mes tal como fue: la ventaja acumulada sigue siendo amplia, pero septiembre nos alejó del máximo de junio.
Los Destacados del Mes
Entre las posiciones que hemos revelado públicamente, Dell (DELL) subió 17,45%, Micron (MU) ganó 11,10% y TSMC (TSM) avanzó 10,05%. Las tres participan, desde negocios distintos, en la inversión en infraestructura digital. Sus avances ayudaron, aunque no alcanzaron para cerrar el mes en positivo.
Bajo la Lupa: Dell Technologies (DELL)
Dell fue una de nuestras posiciones reveladas con mejor rendimiento en septiembre. La seguimos por su papel en los servidores y el almacenamiento que necesitan los centros de datos, además de su capacidad de convertir esa demanda en resultados.
En el trimestre fiscal presentado el 1 de septiembre, Dell reportó US$47.000 millones de ingresos, 58% más que un año antes. Recibió US$60.900 millones en pedidos de servidores de inteligencia artificial y cerró con una cartera de pedidos de US$95.000 millones. Al mismo tiempo, los ingresos de almacenamiento crecieron 26%.
Para nuestra tesis, lo decisivo ahora es cuánto de esa cartera de pedidos se transforma en entregas rentables y caja. El crecimiento ya está en las cifras; la ejecución determinará su valor.
Transparencia Total
Coeur Mining (CDE) cayó 15,30% después de liderar agosto con una subida de 39,37%. Stride (LRN) retrocedió 10,05% y Rayonier Advanced Materials (RYAM) bajó 7,22%. Son rendimientos de las acciones durante septiembre, no su contribución al resultado total de RedFox.
La caída de CDE merece seguimiento después de un agosto tan fuerte. Revisaremos sus próximos resultados operativos y la generación de caja antes de sacar conclusiones de un mes de cotización.
Mirando Adelante
Septiembre deja una tarea clara: comprobar que los pedidos de Dell se conviertan en ganancias y que las tesis de las posiciones rezagadas sigan respaldadas por sus negocios. Seguiremos mirando esos datos y revisando nuestras decisiones cuando cambien los hechos.
¡Nos vemos el próximo mes! 🦊
Este newsletter es informativo y no constituye asesoramiento de inversión personalizado. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
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